机构调研紧盯“光”！两家公司获超170家调研

上周（7月27日—31日）A股共计78家上市公司接受机构调研。

约半数机构调研的公司上周股价上涨，其中传智教育周内实现4连板，累计涨46.44%；宜安科技涨20.01%；国芳集团、川金诺、中文在线、东方电热等涨超10%。

从热门调研股来看，上周顺络电子、中际旭创两家公司的关注热度遥遥领先，均接受170家以上机构调研。此外，微芯生物接受超40家机构调研，东方电热、壹石通、聚灿光电、好上好等4家公司接受超30家机构调研。

顺络电子：钽电容已小批量出货

顺络电子(002138)上周接待174家机构线上调研，其中包括J.P.MORGAN SECURITIES（J.P.摩根公司）、HSBC Global Asset Management（汇丰环球资产管理）、博时基金、华夏基金等国内外知名机构。顺络电子主要从事各类片式电子元件研发，机构重点关注该公司钽电容业务、AI电感、光模块业务等多项重点业务进展。

顺络电子高管介绍，公司布局钽电容领域多年，已经开发出全新工艺的新型结构钽电容产品。公司新型结构钽电容产品目前采用无引线框结构、PCB封装，实现大容值产品尺寸及性能的大幅改善，可以广泛应用于高端消费电子、企业级eSSD、AI数据中心、汽车电子、工业控制等领域。同时，公司为客户开发新型结构钽电容，也满足了客户对电容产品小型化、薄型化、高容值的要求，目前已在小批量出货当中。

AI电感业务进展方面，顺络电子表示，公司主要为应用于AI服务器中GPU、CPU、ASIC芯片等各类xPU供电的电感产品，目前已实现组装、铜磁共烧、模压等多种工艺制作的AI电感产品量产出货，并已在多位头部功率模块客户及终端云厂商客户中获得认可并批量供应。受益于数据中心的行业需求爆发，相关产品将持续为公司业绩增长发力。

对于光模块的业务节奏，顺络电子表示，公司高频通信磁珠、大电流磁珠、功率电感、热敏电阻、陶瓷管壳、陶瓷基板等产品均可用于光模块。因产品认证周期和导入节奏等因素的影响，电子类的产品进展整体会快于陶瓷类产品。

中际旭创：1.6T光模块价格降幅较大传闻不实

中际旭创上周以电话会议形式接待171家机构调研，参与机构包括易方达基金、永赢基金、安信基金、博时基金、富国基金、华夏基金等，涵盖公募基金、私募基金、券商、外资资管等多个类型。

在调研开场环节，针对市场关注的1.6T光模块价格降幅较大的传闻，中际旭创方面明确表示，1.6T产品的平均销售价格（ASP）远高于市场传言，行业不存在恶性竞争。当前整体行业需求非常旺盛，原材料紧缺导致1.6T产品交付紧张，目前仅有少数厂商具备大规模交付能力。中际旭创凭借产品定价竞争力，能够稳定维持毛利率水平。

在订单方面，中际旭创透露，目前几乎所有客户订单已覆盖2026年全年，部分客户订单甚至已下到2027年，交付计划细化至月度。对于2027年行业前景，公司指出，800G、1.6T、2.4T、NPO等产品需求均具有较强确定性，且增速显著。

对于2027年1.6T价格调整可能性，中际旭创表示，行业惯例存在价格年降，幅度由当年供需决定。2025—2026年行业需求高速增长、原材料供给紧张，厂商报价合理，目前市场价格体系健康，不存在大幅降价和恶意竞争。此外，1.6T产品包含EML、硅光、DR、FR、多模等多种型号，价格因型号而异，市场传言的平均价格不实。

对于新进入者影响，中际旭创指出，大客户会在原有供应商基础上新增1—2家备选厂商，但新增供应商仅对应单一客户，且光模块需在客户数据中心实现混插兼容，测试认证周期长、成本高，中际旭创作为率先进入市场的供应商，在核心大客户中已获得较好份额和价格。

微芯生物：西达本胺联合疗法III期临床成功

微芯生物上周接待超40家机构，主要围绕该公司核心产品西达本胺的临床进展、市场前景、专利保护及研发管线等关键问题与机构投资者进行了深入交流，透露了多项重要业务动态。

微芯生物西达本胺联合纳武利尤单抗一线治疗黑色素瘤全球III期临床成功。在调研中，微芯生物针对西达本胺联合纳武利尤单抗介绍道，黑色素瘤是白种人高发癌症，美国新发人数位列第五，随创新疗法不断获批，《Nature Reviews Drug Discovery》预测2030年全球黑色素瘤药物市场规模将达72亿美元。

对于西达本胺的专利保护情况，微芯生物表示，国内已围绕该产品构建化合物、晶型、制剂、适应症等多项专利组成的保护体系，最长专利保护期延长至2042年。在美国市场，沪亚生物的黑色素瘤适应症专利已获授权，到期时间为2037年，可有效保障公司及国际合作伙伴的权益。

目前，微芯生物研发管线多点推进。据微芯生物方面介绍，依托AI辅助设计+化学基因组学整合式技术平台，公司近两年研发项目快速推进。

此外，微芯生物近期完成股票回购计划，2026年3月11日披露方案后，实际回购303.9万股（占总股本0.69%），金额8057.1万元，价格区间24.02元—31.11元。此外，2025年底也曾完成一笔占总股本0.13%、金额1499.7万元的回购，累计回购金额超9500万元。

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